大底は、その時点で見分けられる？VIX・RSI・投げ売りとチャートの底打ちを、1985年以降のナスダックで検証

この記事の結論

1. 大底ではVIXが高いが、VIXが高いから大底とは言えない大底ではVIXが高いが、VIXが高いから大底とは言えない。 1990年以降、ナスダックが20%以上下げて20%以上戻した底19回のうち15回で、底の日か直前の1週間にVIXは30を超えていました。ところが、下げている途中でVIXが30を超えた38回の局面のうち、そこが底だったのは3回だけでした。
2. よく紹介される売られすぎのサインは、どれも半分に届かないよく紹介される売られすぎのサインは、どれも半分に届かない。 RSI、25日移動平均線からの乖離率、長い下ヒゲ、出来高を伴った投げ売りで、そこが底だった割合は0%〜33%でした。売られすぎから戻った日まで待っても、31%〜43%です。
3. 当たっていたのはチャートの底打ち当たっていたのはチャートの底打ち。 週足で戻り高値を上抜けたら70%、上昇のN波動の完成まで待つと76%が本物の底でした。外れの多くは大暴落の途中で、月足の下落トレンドが始まっていたら月足で確かめると94%まで上がりました。
4. 待つ代わりに、底からは離れる待つ代わりに、底からは離れる。 判断した時点の株価は、底から週足で16%〜19%前後、月足で33%〜37%前後上がっていました（中央値）。

この検証は動画でも解説しています：動画を見る

検証1：大底のとき、VIXは確かに高い

まず、恐怖指数とも呼ばれるVIXです。証券会社の解説などでは、30を超えると市場の不安が強まった状態、40を超えるとパニックの状態だと説明されることが多い指標です。

1990年以降、ナスダックが20%以上下げて、そこから20%以上戻した底（大きな底）は19回ありました。底の日とその直前の1週間で、VIXの終値が30を超えていたのは19回中15回（79%）です。

30を超えなかった4回は、2000年4月・5月・11月と2001年1月の底で、どれもITバブル崩壊の途中でつけた底でした。

ここまでなら、「VIXが30を超えたら大底が近い」と言えそうに見えます。

検証2：VIXが30を超えた日に買うと、底だったのは38回中3回

では、逆から見ます。ナスダックが高値から10%以上下げている途中で、VIXの終値が30を超えた局面は38回ありました（10営業日以内に続けて30を超えた日はまとめて1回と数え、最初に30を超えた日に買ったとしています）。

典型的なのが、リーマンショックです。リーマン・ブラザーズが破綻した2008年9月15日、VIXの終値は31.70で30を超えました。ところがVIXはそこからさらに上がり、11月20日には80.86に達しています。

ナスダックの底は、翌年の2009年3月9日の1,265.52でした。VIXが30を超えた9月15日の終値2,179.91から、さらに41.9%下げたことになります。

2026年3月は、VIXが初めて30を超えたのが3月27日で、ナスダックが今年の安値をつけたのは次の営業日の3月30日でした。ただ、この数え方では最初に30を超えた日に買ったとして、その後の半年の間に少しでも安値を割れば「底ではなかった」と数えるため、この回も底ではなかった側に入っています。

大底ではVIXが高くなっていることが多いのですが、VIXが高くなったから大底だとは言えません。VIXが30を超えた時点では、そこから大暴落になるのか、そこが底になるのかを区別できないのです。

※2026年10月23日のVIXの終値は19.45で、30を大きく下回っています。

検証3：ほかの売られすぎのサインも、半分に届かない

ほかの指標も、紹介されている目安の数字のまま当てはめました。

※VIXは1990年以降、ほかは1985年以降。長い下ヒゲは、下ヒゲ（始値と終値の低い方から安値まで）が実体の2倍以上、かつ前日の終値の1.5%以上の日。投げ売りは、1日で3%以上下げ、出来高が直近50営業日の平均の1.5倍以上に膨らんだ日。

長い下ヒゲは、この中では一番ましですが、それでも3回に1回ほどです。

セリングクライマックスは、大底の目印になっていない

大底のサインとして一番よく語られるのが、出来高を伴った投げ売り、いわゆるセリングクライマックスかもしれません。

ところが、ナスダックの終値が15%以上下げて15%以上戻した底29回のうち、その直前10営業日以内にこの投げ売りがあったのは3回（10%）だけでした。1987年10月のブラックマンデーの後（10月28日）、2001年9月の同時多発テロの後、2020年3月のコロナショックの底です。底の多くは、派手な投げ売りなしでできていました。

逆に、下げている途中で投げ売りが出た8回の局面は、最初に投げ売りが出た日に買うと、8回ともその後半年以内に、さらに安い値段まで下げています。

2026年3月30日にナスダックが今年の安値をつけた日も、出来高は直近50営業日の平均の1.04倍で、ほぼ普段どおりでした。

検証4：売られすぎから戻った日まで待っても、半分に届かない

「売られすぎた日に買うのは早すぎる。戻ってきた日に買えば当たるのではないか」とも考えられます。これも確かめました。

戻りを待っても、半分には届きませんでした。

検証8：待つことの代わりに、底からは離れる

待つことには、代わりに失うものがあります。

※判断した週（月）の終値と、底の安値を比べたもの。過去の全局面の中央値。

当たる割合を高めるほど、底からは離れます。

ただ、下がっている途中で底を予想して買うのは、自分の相場観に賭けることです。底打ちを待って買うのは、確率に賭けることです。底から離れた分は、損をしたのではありません。確実さを買うための保険料です。

実例：リーマンショックの大底を、月足で確かめる

上昇のN波動で底打ちを確かめた場面を、実際に見てみます。リーマンショックの大底です。このときは月足の下落トレンドが始まっていたので、月足で見ていきます。

その後、ナスダックが7月の押し安値を下回ることはなく、3月9日の安値が大底になりました。底で買うことはできませんでしたが、底だという判断は外れていません。

※底からの位置は、上抜けた高値の水準（1,665.63と1,879.92）を底の1,265.52と比べたもの。

下がったところで買うと、成績はどうだったか

「米国株は長い目で見れば上がってきたのだから、どこで買っても最後は儲かったのではないか」と考える方もいると思います。確かに、米国の指数であれば、待てば戻ってきました。だからこの記事では、儲かったかどうかではなく、底だと判断したことが当たっていたかどうかで比べています。

儲かったかどうかで比べた検証は、別の記事「押し目買いは勝率7割なのに、なぜ資産が増えない？」で紹介しています。ナスダックの55年分のデータで、過去100日の安値まで下がったら買って50日の高値を超えたら売る逆張りと、過去100日の高値を上抜けたら買って50日の安値を割ったら売るトレンド型を比べました。

※上昇トレンドの期間は、株価が上向きの200日移動平均線より上にある期間。押し目買いは過去10日の安値まで下がったら買い、高値買いは10日の高値を上抜けたら買う。調べた日米4指数のすべてで、1年あたりの資金の増え方は、高値を上抜けてから買う方が上回りました。

戻り高値を上抜けたら買う、上昇のN波動で高値を上抜けたら買うというのも、同じ考え方です。

そして、待てば戻るとしても、何年かかるかは分かりません。ITバブル崩壊のとき、ナスダックが高値から10%下がったところで買った人は、そこからさらに75%の下落を浴びました（終値ベース）。ナスダックがITバブルの高値を回復するまでには、15年かかっています。

まとめ

• 大底のサインとしてよく紹介されているVIX、RSI、移動平均線からの乖離率、長い下ヒゲ、出来高を伴った投げ売りは、どれも半分も当たっていませんでした。
• 当たっていたのは、チャートで戻り高値を上抜け、上昇のN波動が完成するのを待つ見方でした。月足の下落トレンドが始まったときは、月足で判断すると、当たる割合がさらに高くなっていました。
• 待つ代わりに、底から離れた位置で買うことになります。それでも、底だという判断が当たる確率は、下がっている途中で当てにいくより、はっきり高くなっていました。

「VIXが30を超えたから大底だ」「セリングクライマックスが来たから底打ちした」という発信を目にしたら、その根拠が統計で確かめられているとは限らない、ということを思い出してください。